p/e-tal

Billiga marknader
Land/region P/e-tal* Russia 8,3 Eastern Europe 9,0 Turkey 9,2 Argentina 9,4 South Korea 9,8 Middle East & Africa 10,3 Hungary 10,3 Thailand 10,5 Czech Republic 10,6 Norway 10,6 South Africa 10,7 Israel 11,1 Greece 11,4 Philippines 12,0 Spain 12,0 Italy 12,0 Brazil 12,1 Netherlands 12,2 France 12,3 Europe 12,4 India 12,4 United Kingdom 12,5 Belgium 12,5 Eurozone 12,6 Germany 12,7 Latin America 12,9 Indonesia 13,0 Switzerland 13,0 Malaysia 13,0 Luxembourg 13,0 New Zealand 13,5 World 13,7 Canada 13,8 Asia x Japan 13,8 Austria 13,9 Mexico 14,0 Australia 14,1 Singapore 14,1 Poland 14,2 Finland 14,3 Peru 14,4 Hong Kong 14,5 Nordic 14,6 United States 14,6 Asia Pacific 14,7 Portugal 15,3 China 15,6 Colombia 16,0 Taiwan 16,4 Sweden 16,9 Denmark 17,1 Chile 17,1 Japan 17,7 * 2010 års vinster. Källa: Factset

När aktiepriset sätts i relation till vinsten erhålls det som kallas p/e-tal, där p:et är priset på aktien, och e:et står för earnings, alltså vinsten. P/e-talet visar hur högt aktiemarknaden värderar ett bolags vinst. Ju lägre p/e-talet är, desto mindre förtroende har aktiemarknaden för att bolaget ska kunna fortsätta att leverera samma, eller högre vinst framöver.

.

Jämfört med andra aktiemarknader är dagens svenska p/e-tal på 17 högt, faktiskt det fjärde högsta av alla länder som databasen Factset sammanställer. En bra måttstock är att se vilken nivå p/e-talet ligger på för världen som helhet, vilket idag ligger på 13,7.

Den som vill investera på marknader med lägre p/e-tal måste blicka utanför Sverige. Sett i ett bredare perspektiv finns de lägsta värderingarna i Östeuropa. För regionen ligger p/e-talet på 9. Med ett p/e-tal på drygt 10 är aktiemarknaderna i Mellanöstern och Afrika också lågt värderade i ett globalt perspektiv.

Bland enskilda länder värderas ryska aktier lägst, p/e-talet ligger bara på 8,3. Det kan tyckas konstigt då den ryska aktiemarknaden hör till de bästa i år med uppgångar på cirka 100 procent. Den låga värderingen betyder att analytikerna förväntar sig kraftigt stigande vinster framöver, men att det inte är inbakat i aktiekurserna

.

Turkiet värderas också lågt och har ett p/e-tal på 9,2. Ungern och Tjeckien drar upp snittvärderingen i regionen med värderingar på 10,3 respektive 10,6. Med ett p/e-tal på 14,2 toppar Polen regionen när det kommer till höga värderingar.

Asien (exklusive Japan) värderas högre och dagens p/e-tal på 13,8 ligger i nivå med världen som helhet. Japan ligger högre, 17,7 vilket också är den högsta värderingen av alla länder. Japan har alltid legat högt jämfört med andra länder, en anledning är landets låga, eller obefintliga, ränta som driver upp aktievärderingarna. Av de stora nya aktiemarknaderna i Asien, Kina och Indien, värderas Kina högre än Indien. P/e-talet för vinsterna år 2010 ligger på 15,6 respektive 12,4.

Aktiemarknaderna i Europa värderas också lägre än världsgenomsnittet och ligger på 12,4. USA ligger dock högre och där värderas vinsterna till drygt 14,5. I Europa toppar Norge lågvärderingsligan med ett p/e-tal på drygt 10,5, meden Danmark värderas högst och har ett p/e-tal på 17,1.

I Latinamerika ligger värderingarna på 12,9 i genomsnitt. Lägst är värderingen i Argentina där den uppgår till 9,4. Regionens största land, Brasilien, har en högre värdering, 12,1. Mexico drar upp snittet med ett p/e-tal på 14. Chile och Colombias aktiemarknader värderas högst i regionen med ett p/e-tal på 17,1 respektive 16.